市场概况： 2025年1月6日至12日，沪深300指数下跌1.13%，上证综指下跌1.34%，创业板指数下跌2.02%。沪深两市主板A股日均成交额7523.16亿元，较上周下跌15.06%；截至1月9日，两融余额18270.84亿元，较上周下跌0.64%。
银行板块表现： 申万银行指数周跌0.53%。个股涨跌分化明显，宁波银行、兴业银行等涨幅靠前，而瑞丰银行、兰州银行等跌幅居前。H股方面，晋商银行、渣打集团等涨幅靠前，东莞农商银行、甘肃银行等跌幅居前。
市场资金动向： 国债发行1350.90亿元，地方债无新发行。银行净融资额651.9亿元，同业存单发行量4489.8亿元。半年国股行直贴周平均利率1.55%，转贴利率1.41%。10年期国债收益率1.63%，余额宝7日年化收益率1.22%。
银行周观点： 当前居民风险偏好仍处于低位，存款占比依然较高，个人理财和基金占比相对较低。虽然2024年理财和基金规模有所回升，但主要以低风险产品为主。部分机构下调了理财产品业绩比较基准，这与底层资产收益率下行和监管政策变化有关。2025年居民AUM结构和产品结构变化将继续影响资本市场。居民资金入市方式将决定市场风格：风险偏好若未修复，资金将主要通过机构流入市场，市场风格将偏向稳健大盘股；若风险偏好显著修复，居民直接入市，市场风格将偏向小盘股，并可能形成资金流入的正向循环。预计2025年高风险含权产品占比将提升。
投资建议： 继续看好大金融板块，特别是股息率高、资产质量优良的银行。推荐关注国有大行、部分区域优质中小银行（如江苏银行、沪农商行）、零售资产占比高的银行（如招商银行、常熟银行、宁波银行、邮储银行、瑞丰银行、平安银行），以及受益于化债的区域性银行（如重庆银行、长沙银行、渝农商行）。
风险提示： 经济下行压力加大、城投和地产风险暴露、信贷投放不及预期。