2025年初，新兴市场货币出现意外反弹，这与投资者对美元拐点临近的预期升温密切相关。尽管特朗普的关税政策仍存在不确定性，但市场对新兴市场货币的信心正在增强。
巴西雷亚尔和哥伦比亚比索等货币今年涨幅超过6%，其高收益率吸引了大量资金流入。波兰兹罗提和南非兰特等其他新兴市场货币也纷纷上涨。一些投资机构如Ninety One Plc．和Lazard Asset Management已调整立场，转而看涨新兴市场货币，这与他们去年的预测形成了鲜明对比。
美元的走弱是推动新兴市场货币走高的主要因素。市场预期特朗普承诺的关税可能温和且不紧迫，对美国经济增长的担忧以及欧洲财政刺激的前景也令美元承压。这种局面让许多交易员联想起特朗普第一任期初期，当时美元走弱曾引发新兴市场货币大幅上涨。
然而，需要谨慎的是，2017年新兴市场货币指数上涨约11%后，2018年特朗普政府将关税言论付诸实践，导致新兴市场货币遭遇抛售。因此，目前对新兴市场货币的乐观情绪仍需理性看待。
高利率国家，特别是拉美国家的货币，引领了这波涨势，套利交易者正试图利用更高的收益率。但做多新兴市场货币仍属高风险策略，特朗普的经济政策对全球利率和美元走势的影响仍不明朗，去年的套利交易策略失败仍是警示。
一些机构建议投资者做多拉丁美洲货币（墨西哥比索除外）并做空亚洲货币，因为他们认为拉丁美洲在关税战中基本不受关注。但市场波动依然存在，投资者需谨慎评估风险。