魏凤春：2025年投资策略：路遥知马力，配置胜于择时
创金合信基金首席经济学家魏凤春在近期发表的评论文章中指出，2025年的投资策略核心在于“配置”，而非“择时”。他认为，在全球经济面临诸多不确定性的背景下，精准择时变得困难，而构建合理的资产配置组合则更为关键。文章从趋势、结构和节奏三个维度详细阐述了2025年的投资策略，并对当前市场走势及美联储政策走向进行了深入分析。
一、市场震荡与全球资产配置的挑战
文章指出，2024年末至2025年初，全球主要股市均出现震荡调整，A股市场亦是如此。债券市场也受到央行政策调整的影响。与股市不同的是，大宗商品市场，特别是黄金、白银和原油，表现相对强劲。然而，黄金价格涨幅低于美元指数涨幅，这暗示美联储可能在2025年维持高利率，甚至加息的可能性也并非完全排除。这一预期与市场此前普遍预期的美联储降息形成强烈反差，给全球资产配置带来了新的不确定性。
二、美联储政策转向及潜在风险
文章分析了美联储可能不降息甚至加息的几个原因：高通胀压力持续存在、就业市场强劲、美国经济长期增长信心增强以及对资金外流的担忧。然而，如果美联储维持高利率，则会对美国经济造成负面影响：高利率会抑制经济增长，加剧房地产风险，并引发银行风险。此外，高利率也可能导致美国股市泡沫破裂。
三、交易策略：从总量转向结构，寻找盈利结构性机会
鉴于美联储政策转向及全球经济的不确定性，文章建议投资者采取更为保守的总量策略，并积极寻找结构性机会。具体而言：
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总量策略采取守势： 避免盲目追逐降息预期，债券投资者应谨慎对待市场波动，加强择时，避免激进操作。风险资产的定价应转向关注财政政策的积极作用和制度变革的推动作用。
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结构策略更趋积极： 文章指出，在产业演变过程中，以下几个方面值得关注：
- 产业组织的新特征： 产业并购活动日益活跃，纵向一体化整合成为趋势，形成内外一体、上下贯通的企业竞争力增强，值得重点关注。
- 主导产业的新特征： 硬科技在“AI+”的加持下崛起，成为新的主导产业，投资者应持续关注人工智能产业链的发展。
- 需求的新特征： 中国消费市场与日本日益相似，消费升级趋势明显，健康、便捷、体验式消费成为主流，关注情绪价值和人与自然的和谐成为投资新方向。
区块链技术与2025年投资策略
虽然原文并未提及区块链，但结合2025年的宏观经济环境和投资策略，我们可以探讨区块链技术在其中的作用：
- 提升透明度和可信度： 区块链技术可以提高金融市场的透明度和可信度，增强投资者信心，降低信息不对称带来的风险。在全球经济不确定性加剧的情况下，这尤为重要。
- 优化资产配置： 区块链技术可以支持更精细化的资产配置，提高投资效率。例如，基于区块链的数字资产管理平台可以实现更便捷、更安全的资产管理和交易。
- 推动创新金融产品： 区块链技术可以推动创新金融产品的开发，例如稳定币、去中心化金融（DeFi）产品等，为投资者提供更多选择。
总结
魏凤春的观点强调了在不确定性环境下，稳健的资产配置策略的重要性。2025年的投资需要关注全球宏观经济形势，同时积极寻找结构性机会。区块链技术作为一项具有巨大潜力的技术，将在未来投资中发挥越来越重要的作用。投资者应密切关注区块链技术的发展，并积极探索其在投资领域的应用。
