2025年伊始，中国股市整体回暖，但部分公司股价仍创下新高，展现出红利投资的强劲势头。然而，经历了短暂的市场波动后，投资者普遍认为当前并非投资良机，应等待市场企稳后再做调整。
宏观层面，由于A股核心技术图景转向外部因素，国内经济增长面临结构性挑战，国外则面临复杂的地缘政治和不确定性。尽管短期市场波动剧烈，但一些关键指标已接近过去10个月的低点，例如，部分指数已触及甚至突破此前低点。权威机构预测，当前位置不宜过度悲观，市场有望在稳定后回升。一方面，积极的政策支持市场信心持续上涨，指数波动可控；另一方面，政府提出“对已确定的工作要稳步推进，及时把握机遇”，将进一步释放政策红利，在稳定市场、稳定增长和增强消费者信心方面具有显著潜力。
大型投资机构也在2025年投资策略报告中表示，对2025年的投资态度是“保持谨慎乐观，但不积极进取”。谨慎乐观的原因在于：首先，经过三年的快速发展，中国经济，特别是科技行业的增长速度和持续时间都超过预期，市场对风险的评估更加充分；其次，监管机构对经济风险的认识越来越全面，政策调整的频率也越来越高；再次，中国已成为全球经济中技术最完备、最具整合能力的市场，在科技前沿与美国竞争；最后，如果中国科技创新能力进一步提升，中国也有可能诞生类似“英特尔”那样的科技巨头。因此，只要坚持这一方向，长期来看中国资本市场不会逊色于欧美日韩。不积极进取的原因是：虽然中国股市调整的时间和空间已非常充分，政策红利增加，市场基本面相对稳定，但经济长期发展的挑战不会因为政策刺激而迅速解决，经济和企业发展仍需时间。
行业配置方面，建议“以红利为导向，技术为支撑”。当前市场情绪较为谨慎，在明确反弹之前，市场活跃度不高，应重点关注低估值防御性行业和具备核心竞争力的投资机会。高股息率公司可在低风险环境下提供持续收益，成为理想选择。
具体来看，部分行业在2025年1月展现出强劲的增长势头。例如，电力行业，自2024年10月以来，公司股价持续上涨，目前估值已接近峰值。此外，在2025年1月，某电力公司股价达到历史新高。该电力公司自上市以来每年都稳定增长，值得关注的是，2024年中期，该公司实施了超过10%的现金分红计划，公司股息率一直保持在4%以上。
高铁等基础设施板块的股价也在2025年1月创下近17年的新高，长期以来保持较高的股息率，并持续实施高比例分红，近年的股息率也保持在4%以上。类似情况也发生在其他基础设施公司中。
市场观察认为，低利率环境、政策性分红支持和风险控制等长期资金配置需求是近期高股息板块持续上涨的重要原因。基础设施类公司具有稳定的盈利能力，现金流充裕，并持续保持高分红率，具有较高的投资价值。
在科技领域，预计2025年及2026年国内外大规模资本扩张将持续，带动高科技产业发展。AI对各行业的推动作用将持续促进AI发展能力的提升，加大研发投入。此外，国内外对AI的需求，AIGC应用以及AIPC、AI手机、智能汽车等AI+应用需求的增长也是重要的驱动力。在AIGC应用方面，国内2024年10月AI生成应用MAU超过2亿，环比增长53%。在AI基础设施方面，预计到2025年AIPC出货量将超过1亿台，占PC总出货量的10%，到2028年将达到2.05亿台，2024-2028年CAGR将达到44%。为满足AI发展对算力的需求，国内外将持续增加对算力基础设施的投资，从而促进算力基础设施建设。服务器、交换机、通信设备等基础设施作为算力基础设施建设的关键要素，有望从AI产业发展中受益。
此外，生物医药行业也值得关注。中国利用自身的产业优势，生物医药产业的研发实力已经超过了世界一流的医药制造水平。中国生物制药产业在技术方面已经不存在瓶颈，而且正进入“集团化”的研发阶段，中国科学家的实力也更加突出。与20世纪90年代日本创新药物出现时相比，中国创新药产业目前拥有更多可选择的创新技术。中国的创新药产业在2023年已经进入海外授权快速发展的阶段，创新药物获得全球认可只是时间问题。与此同时，医药板块已连续四年下跌，反弹的可能性较大。
（文中提及个别公司仅为案例分析，不构成投资建议。）