国联证券研报指出，受益于锂电下游需求增长和涨价预期，六氟磷酸锂行业有望在2025年实现供需反转。目前行业整体盈利触底，中小企业亏损严重，导致产能利用率低迷甚至停产，供给收紧趋势已现。
报告显示，2023年全球六氟磷酸锂出货量为16.9万吨，中国占比达92%。市场集中度持续提升，CR3（前三名企业）市场份额已超过80%。天赐材料以31%的市场份额位居榜首，其次是多氟多和天际股份。
价格方面，六氟磷酸锂价格已企稳，并在原材料价格上涨和加工费提升的推动下，有望进一步上涨。2022年2月，价格曾高达59万元/吨，目前已回落至5.88万元/吨。
新能源汽车和储能行业的快速发展驱动了六氟磷酸锂需求的持续增长。预计2024-2026年全球六氟磷酸锂出货量将分别达到23万吨、28万吨和32万吨。
供给方面，截至2024年11月，国内六氟磷酸锂总产能约为39.2万吨/年，增幅有限。龙头企业产能利用率有所恢复，而中小企业开工率极低甚至停产。
国联证券认为，在供给收紧和需求增长推动下，2025年六氟磷酸锂行业供需格局将显著改善，龙头企业将率先受益。报告推荐天赐材料和多氟多，并建议关注收购江西石磊的新宙邦。
风险提示：电解液需求不及预期；原材料价格大幅波动；行业规模测算偏差。