正导IPO：電纜生意經，還是左手換右手的財技？
嘖嘖，這年頭，連電纜公司都要趕著 IPO，難道真的是「只要站在風口上，豬也能飛起來」？話說這浙江正導，主要業務是電纜，這次 IPO 準備大展拳腳，募資要搞什麼「年產 100 萬箱 5G 大數據傳輸電纜及年產 5 萬公里通信傳輸類電纜工廠建設項目」。一聽到 5G、大數據，感覺好像很厲害，但仔細想想，現在信息傳輸的主流，不是光纖就是無線 5G 了嗎？這 5G 電纜是個什麼黑科技？
5G電纜？這風口上的豬，真能飛起來？
更讓人噴飯的是，正导的研發經費占比只有區區 1.94%！這就有點意思了，口口聲聲說要搞 5G 電纜，結果研發投入這麼摳門？難道是打算靠嘴砲把豬吹上天？還是說，這 5G 電纜根本就是個噱頭，用來忽悠投資人的？不過，話說回來，正导的保薦人也是個人才，硬是把這 1.94% 的研發占比，寫成了複合增長率高達 16.88%！這數字是怎麼變出來的，真是讓人百思不得其解。難道是用了什麼神秘的煉金術，把稻草變黃金？還是說，這保薦人是數學界的畢卡索，擅長抽象派的數字遊戲？總之，這正导的 5G 電纜，看起來是高大上，但背後的故事，恐怕沒那麼單純。
負債高築，現金告急：正导的阿喀琉斯之踵
如果說 5G 電纜是正导畫的一張大餅，那它的財務狀況，簡直就是一場赤裸裸的「壓力測試」。招股書上明明白白寫著，公司負債率高達 68.01%，最高的時候甚至飆到 84.34%！更慘的是，報告期內現金流一直是負的，總共流出了 6.26 億人民幣！這簡直就是失血過多，命懸一線啊！一家公司負債這麼高，現金又這麼缺，還想 IPO？難道是想靠股民的錢來填補窟窿？
轉貸續命？浦发银行表示：這鍋我不背！
為了維持生產，正导竟然玩起了「轉貸」的把戲。簡單來說，就是從銀行貸款，然後把錢轉給供應商，第二天供應商再把一部分錢轉回公司。這根本就是「空手套白狼」啊！更扯的是，招股書上還說這是「銀行要求」！這是什麼神邏輯？銀行是慈善機構嗎？會要求客戶把貸款轉一圈再轉回來？這根本就是把銀行當傻子耍啊！不知道浦发银行看到這段話，會不會氣得跳腳，大喊：「這鍋我不背！」
上市如飲鴆止渴？正导的資金困局
更令人擔憂的是，目前正导帳上的現金和等價物只有 1.67 億人民幣。按照它每年現金流出的速度，如果這次 IPO 失敗，那它的可持續發展，恐怕就要打上一個大大的問號了。這簡直就是「拆東牆補西牆」，上市不成，恐怕就要面臨資金鏈斷裂的風險。難道正导真的是把 IPO 當成了救命稻草，希望靠上市來擺脫資金困境？但這種飲鴆止渴的做法，真的能解決根本問題嗎？恐怕只會讓公司陷入更深的泥潭吧。
廢料裡的秘密：交易所的鷹眼與正导的貓膩
你以為正导的問題只有缺錢？那就太天真了！交易所的眼睛可是雪亮的，仔細一查，發現正导在廢料管理上也存在不少貓膩。今年交易所就發布過廢料監管案例，上交所更是對廢料管理及銷售核查提出了嚴格要求。要知道，廢料可是個容易藏污納垢的地方，一不小心就會變成財務造假的溫床。
個人卡上的車間津貼：正导的财务小金库？
更讓人覺得匪夷所思的是，正导竟然用個人卡收取廢品錢，然後用來發放補貼！這簡直就是把公司財務當成自家小金庫啊！交易所問詢的時候，正导還列出了個人卡收取和發放的細節，有些內容真是讓人啼笑皆非。比如說，給總部人員發車間補貼發了 1.58 萬，還有說上海的房租沒辦法通過公司卡繳納（不能轉賬？）。這到底是公司管理混亂，還是另有隱情？用個人卡發放補貼，很容易造成偷稅漏稅，這其中的風險，正导難道不知道嗎？還是說，這一切都是為了掩蓋某些不可告人的秘密？
千金接班？上海港引航站的隱形富豪
故事到這裡，終於要進入高潮了！正导的實際控制人是仲華，今年 62 歲，和女兒陸航是一致行動人。但有趣的是，這位陸小姐並不在公司上班，而是一直在上海港引航站工作。如果正导上市成功，那這位在上海港引導船隻的美女引航員，就要搖身一變，成為身家上億的富豪了！這劇情，簡直比八點檔連續劇還要精彩！
陸小姐的羅曼蒂克：引航員與電纜女王的雙重人生
更八卦的是，這位陸小姐的老公，是不是上門女婿呢？這我們就不得而知了。不過可以肯定的是，一旦正导上市，陸小姐就算不接班，光靠分紅，也能過上衣食無憂的生活。到時候，她到底是會繼續在上海港引導船隻，還是會辭職回家當個快樂的電纜女王呢？這真是一個值得期待的謎！無論如何，上海港引航站都要出一位隱形富豪了！不知道以後在黃浦江上，會不會看到一艘掛著「正导千金號」的豪華遊艇呢？