穩定幣巨頭論劍：Frax 和 Aave 如何重塑金融未來
在這個加密貨幣的戰國時代，穩定幣領域的競爭可謂是暗潮洶湧。Frax Finance 的創始人 Sam Kazemian 和 Aave 的靈魂人物 Stani Kulechov，這兩位在 DeFi 世界呼風喚雨的領軍人物，最近罕見地同台論道，分享了他們對穩定幣未來發展的真知灼見。這不僅是一場技術的對話，更是一場關於金融未來的深刻思考。
穩定幣：AI 之外，金融科技最熱門的賽道？
在當今的投資圈，AI 固然是風頭無兩，但 Sam Kazemian 一語道破天機：穩定幣同樣是炙手可熱的賽道，甚至可以與 AI 並駕齊驅！這種說法絕非空穴來風。經歷了 2022 年的加密貨幣市場崩盤後，穩定幣作為相對穩定的價值儲藏工具，其重要性日益凸顯。它們不僅是加密貨幣交易的橋樑，更是連接傳統金融與 DeFi 世界的關鍵紐帶。隨著 GENIUS 法案等監管政策的逐步落地，穩定幣有望迎來更廣闊的發展空間。想像一下，在 端午節 連假出遊時，不再需要繁瑣的換匯手續，直接使用穩定幣就能在全球各地消費，這將是多麼便捷的體驗！
加密寒冬後的破曉：穩定幣的崛起
經歷了加密貨幣市場的嚴冬，許多項目都倒在了血泊之中，但穩定幣卻展現出了頑強的生命力，如同 華江橋 邊的野草，在風雨中屹立不倒。它們不僅在市場動盪時期為投資者提供了一個避風港，更在 DeFi 生態中扮演著至關重要的角色，成為各種應用的基礎設施。
穩定幣的價值重估：從避風港到金融基石
過去，人們可能將穩定幣視為一種臨時的避險工具，但在今天，它們的價值正在被重新評估。穩定幣不再僅僅是 “避風港”，而是逐漸成為了整個金融體系的 “基石”。想像一下，如果全球貿易都使用穩定幣進行結算，將會極大地提高效率，降低成本。甚至，馬斯克 的 SpaceX 也可以使用穩定幣來支付火箭發射的費用，這將是多麼具有想像力的應用！這種轉變不僅僅是技術上的革新，更是金融觀念的一次深刻變革。
Sam Kazemian：混合模型的勝利與監管的曙光
Sam Kazemian，這位 Frax Finance 的掌舵人，一直以來都是穩定幣領域的創新先鋒。他所提出的 “混合模型”，在早期備受爭議，如今卻成為了行業的標竿。更令人振奮的是，監管的曙光正在顯現，這對於 Sam 和整個 Frax 團隊來說，無疑是莫大的鼓舞。
從實驗到政策支持：Frax 的華麗轉身
回顧 Frax 的發展歷程，簡直就是一部草根逆襲的史詩。最初，這只是一個小小的實驗，一個充滿理想主義色彩的 DeFi 項目。誰能想到，多年以後，它竟然能夠獲得政策制定者的青睞，甚至有可能成為 “法定數字美元” 的重要組成部分？這種華麗轉身，不僅是 Frax 團隊努力的結果，也得益於整個行業的發展和監管環境的逐步完善。現在，或許連 孫生 這樣的網紅，也能輕鬆理解 Frax 的價值，並將其納入自己的投資組合。
Stani Kulechov：DeFi 的未來與跨境價值的重塑
如果說 Sam Kazemian 代表著穩定幣的創新，那麼 Stani Kulechov 則是 DeFi 領域的遠見卓識者。Aave 作為 DeFi 借貸平台的領頭羊，一直引領著行業的發展方向。Stani 對 DeFi 未來的洞察，以及對跨境價值傳遞的深刻理解，都讓人不得不佩服。
穩定幣：金融科技的自然演進
Stani 認為，穩定幣的出現並非偶然，而是金融科技發展的必然結果，是 “紙幣 -> 數字貨幣 -> 鏈上資產” 這一演進路徑上的重要一步。他指出，即使是在西方國家，穩定幣的價值也不僅僅在於 “穩定” 本身，更在於它將 DeFi 的收益性變得更加容易理解和使用。想像一下，曾之喬 這樣的藝人，也能通過 Aave 輕鬆地將資金借貸給全球各地的用戶，並獲取收益，這將是多麼便捷和高效的金融體驗！這種演進不僅僅是技術上的進步，更是對傳統金融體系的一次顛覆。
穩定幣的全球擴張：挑戰還是機遇？
穩定幣在全球範圍內的擴張，無疑是一把雙刃劍。一方面，它可以為那些難以獲得良好貨幣的國家和地區提供金融穩定性，例如 太魯閣 地區的居民，可以通過穩定幣更便捷地進行交易和儲蓄。另一方面，它也可能對現有的全球貨幣體系，尤其是美元的主導地位，構成一定的挑戰。
美元的擴展體：穩定幣的真正角色
然而，Sam Kazemian 卻認為，這種擔憂完全是多餘的。他堅信，穩定幣並非美元的威脅，而是美元的 “擴展體”，是美元影響力在全球範圍內的延伸。換句話說，穩定幣可以讓美元更加便捷地流通到世界各地，就像 uniqlo 感謝祭 一樣，讓更多的人可以享受到美元帶來的便利。這種觀點具有一定的道理，畢竟，穩定幣的價值錨定於美元，其發展離不開美元的支持。
證券代幣的崛起：RWA 的鏈上解放
Stani Kulechov 預言，在未來的 DeFi 世界中，證券代幣將會超越穩定幣，成為鏈上最大的資產類別。這種預言聽起來有些匪夷所思，但仔細想想，卻也充滿了可能性。畢竟，現實世界中存在著大量的資產，例如 緯創 這樣的科技公司的股票、房地產、藝術品等等，這些資產如果能夠被代幣化，並搬到鏈上，將會釋放出巨大的潛力。
DeFi：優質資產流動性的解放者
過去，很多優質資產之所以流動性差，並不是因為它們本身不具備吸引力，而是因為進入門檻太高，分發渠道有限。但 DeFi 的出現，為這些資產提供了一個全新的機會。DeFi 就像一個全球可達的流動性網絡，可以讓這些資產從 “封閉” 的金融結構中解放出來，直接在鏈上進行定價和交易。想像一下，如果 高金素梅 的畫作被代幣化，並在 DeFi 平台上進行交易，將會吸引來自全球各地的投資者，這將是多麼令人興奮的場景！這種解放不僅僅是技術上的，更是對傳統金融的一次顛覆。
GENIUS 法案的革命性意義：M1 貨幣發行權的變革
GENIUS 法案的出現，被許多人視為穩定幣發展史上的裡程碑事件。它首次賦予了穩定幣 “美元法定資格”，這意味著，穩定幣不再僅僅是一種 “數字資產”，而是具備了法律意義上的 “美元” 地位。這種轉變，將會對整個金融體系產生深遠的影響，甚至可能改變 中山美穗 那個年代人們對貨幣的認知。
穩定幣發行方：M1 貨幣的新玩家
自 19 世紀以來，M1 類貨幣的發行權一直是美國聯邦特許銀行的專屬特權。但 GENIUS 法案的出現，打破了這種壟斷，它將 M1 貨幣的發行權賦予了穩定幣發行方，讓一些非特許銀行也能夠靈活、創新地發行 M1 貨幣。這種變革，無疑會激發市場的活力，推動金融創新。不過，監管的挑戰也隨之而來，如何平衡創新與風險，將是未來發展的關鍵。
監管的平衡：創新與合規的共舞
儘管監管的介入對於穩定幣等新興領域來說，看似是理所當然的事情，但過於嚴苛的監管，卻可能扼殺創新。正如 Stani Kulechov 所言，早期的 P2P 借貸、眾籌平台，都曾在監管的重壓下黯然失色。因此，如何在創新與合規之間取得平衡，是擺在監管者面前的一道難題，需要 張斯綱 這樣的立法者深思熟慮。
監管框架：創新者的枷鎖還是保護傘？
監管框架對於創新者來說，既可以是 “枷鎖”，也可能成為 “保護傘”。如果監管過於嚴苛，就會讓小型創業團隊因為無法承擔高昂的合規成本而被迫退出市場。但如果監管合理，就能夠為市場提供一個公平、透明的競爭環境，保護投資者的權益，並促進整個行業的健康發展。因此，GENIUS 法案需要設定清晰明確但包容的規則，既要防範風險，又要鼓勵創新。
穩定幣的多元化未來：支付通道還是價值儲藏？
傳統銀行巨頭如摩根大通、花旗等紛紛計畫發行自己的穩定幣，這是否會引發穩定幣之間的激烈競爭，甚至導致 “美元通膨” 呢？對於這個問題，Stani Kulechov 卻有著不同的看法。他認為，穩定幣更像是多元的 “支付通道” 或 “軌道”，使用者可以根據不同的場景選擇最適合自己的 “軌道”，例如 USDC、GHO、frxUSD 等。就像在 msci 調整 時，投資者會根據不同的風險偏好選擇不同的投資標的，穩定幣的選擇也應如此。
穩定幣：支付的多元選擇
在 Stani 看來，穩定幣不僅僅是流通媒介，更是一種長期儲值的手段。Aave 生態系統中，許多使用者持有穩定幣的時間長達 6 個月以上，這就充分說明了這一點。因此，穩定幣的未來將是多元化的，既有注重支付便捷性的 “支付型穩定幣”，也有注重價值儲藏的 “儲值型穩定幣”，共同構建一個豐富多彩的數字金融生態。
Frax 的戰略轉型：Libra 藍圖的正確版本？
Frax Finance 最近進行了一項重大戰略轉型，將其架構從 L2 轉向 L1，並重構了原有的治理代幣 FXS。Sam Kazemian 表示，這一切都是為了 “穩定幣合規化” 提前布局。這是否意味著，Frax 正在試圖打造 “Libra 藍圖的正確版本” 呢？ 畢竟，早期的 Libra 試圖構建全球通用的數字貨幣，但最終因為政治阻力而宣告失敗。如今，Frax 是否有機會實現 Libra 未竟的事業？這一切都充滿了想像空間。許多 啦啦隊小三 事件都比不上這次轉型受到的關注。
Frax：數字美元發行+結算網絡
經過轉型後，Frax 的整體架構已經從 “算法穩定幣協議” 轉變為 “數字美元發行+結算網絡”。原先的 Frax Share (FXS) 更名為 Frax，成為 gas 和治理代幣；而 frxUSD 則是一種全新的、法定合規的支付型穩定幣。Sam Kazemian 將其描述為 “Libra 藍圖的正確版本”，暗示 Frax 將以 “合規發行美元” 為目標，在 Fraxtal 這條高性能 EVM 鏈上實現穩定幣的發行、跨鏈結算與價值轉移。這種轉變，不僅僅是技術上的升級，更是對未來金融格局的一次深刻思考。
Aave V4 的創新：流動性樞紐與風險分支
Aave 並沒有選擇發 L1 或 L2，而是選擇構建 V4 的 “統一流動性架構”。Stani Kulechov 解釋說，這是因為他們認為，未來鏈上的資產種類將會極度多元，風險曲線也將會拉長。因此，Aave V4 引入了 “流動性樞紐 + 風險分支” (Liquidity Hubs + Spokes) 的設計。這種設計就像是一個複雜的金融生態系統，不同的資產類別可以被分配到不同的 “分支市場”，但仍然通過 “樞紐” 集中管理流動性。這種設計理念，或許可以為解決 713 水災的資金調度問題提供一些啟示。
Aave V4：鏈上資產的風險管理專家
Aave V4 的 “流動性樞紐 + 風險分支” 設計，不僅可以提高資金利用效率，還可以有效地隔離系統風險。此外，Aave V4 還引入了 “風險溢價機制”，高風險抵押品將支付更高的利率，從而優化整體借貸成本結構。這種機制就像是一位經驗豐富的風險管理專家，可以有效地控制鏈上資產的風險，保障使用者的權益。這種創新，無疑將為 DeFi 領域的發展注入新的活力。
合作的願景：Frax 與 Aave 的 DeFi 新篇章
Sam Kazemian 主動向 Aave 伸出橄欖枝，提議在 Frax 金融科技 App 中上線 FraxNet 獎勵計劃，讓持有 frxUSD 的使用者可以在非托管錢包中獲取美債級別的無風險收益。更進一步，他提議讓 frxUSD 持有人將資產直接存入 Aave，通過真實借貸市場獲取收益。這種合作，無疑將開啟 DeFi 領域的新篇章，讓 “數字美元 + 鏈上收益” 的組合變成現實。想像一下，如果 陷入我們的熱戀 的情侶，也能通過這種方式獲得收益，將會是多麼浪漫的事情！
鏈上美元收益：DeFi 的下一個增長點？
Stani Kulechov 對 Sam Kazemian 的提議表示了高度讚賞，並表示 Aave V4 的模塊化和可組合性，非常適合這種合作模式。他表示，Aave 樂於接受 Frax 的資產加入治理提案流程，並願意提供相關的支持，讓這種 “鏈上美元收益” 變成現實場景。這種合作，不僅將為 DeFi 領域帶來新的增長點，也將為使用者提供更多元、更便捷的金融服務。未來，我們或許可以看到更多類似的合作，共同推動 DeFi 領域的發展。