AI 四小龙陨落：光环褪去，科创板第一股云从科技何去何从？
昔日荣光不再：从“AI 四小龙”到“失色四杰”
曾几何时，顶着“AI 四小龙”光环的商汤科技、旷视科技、云从科技、依图科技，如同冉冉升起的新星，承载着整个AI行业对于未来的无限憧憬。它们被视作中国人工智能崛起的希望，资本市场的宠儿，科技创新的先锋。然而，商业世界的残酷远胜于实验室里的理想化模型。短短数年，风云突变，“AI 六小龙”、“杭州七小龙”等新概念层出不穷，试图瓜分这片曾经被寄予厚望的市场。“AI 四小龙”这个名号，也逐渐在人们的视野中褪色，当年的荣光，仿佛过眼云烟，徒留一声叹息。
财报血亏，裁员风波：内忧外患下的窘境
理想很丰满，现实却骨感。“AI 四小龙”的陨落，最直观的体现莫过于惨淡的财报数据和接连不断的裁员风波。商汤科技2024年度财报，营收37.72亿元人民币，看似可观，但与之相伴的却是高达43.06亿元的净亏损！自2018年以来，累计亏损超过546亿元，这简直是一个天文数字，足以让任何投资者心惊胆战。云从科技同样未能幸免，2024年总营收仅为3.98亿元，而归母净亏损却高达6.63亿元。这种入不敷出的状况，如同一个无底洞，不断吞噬着企业的资金和信心。
更令人唏嘘的是裁员风波。依图科技大规模裁员，比例甚至超过70%，医疗业务几乎全线崩溃，武汉、西安等地的分公司也纷纷注销，业务版图急剧萎缩。而云从科技也传出了全员降薪20%的消息，核心技术成员张岭的离职更是雪上加霜。这些消息无疑给本就风雨飘摇的“AI 四小龙”带来了沉重的打击，也让人们对它们的未来充满了担忧。
云从科技的困局：科创板“AI 平台第一股”的挣扎
毫无疑问，“AI 四小龙”已经失去了往日的光环。曾经被誉为科创板“AI 平台第一股”的云从科技，如今也深陷困境，泥足深陷。它能否突破重围，在这片充满挑战的市场中找到属于自己的生存之道，已经成为了行业内外高度关注的焦点。云从科技的命运，不仅仅关乎自身，更折射出整个中国人工智能产业发展所面临的挑战和困境。是继续在亏损的泥潭中挣扎，还是能够破茧成蝶，涅槃重生？这仍然是一个未知数，一个充满悬念的故事。
持续亏损的泥潭：烧钱不止，盈利无期
纸面繁荣下的财务黑洞：高营收与巨额亏损并存
云从科技的财报，就像是一场精心编织的幻觉，表面上营收数字勉强能看，但撕开这层华丽的包装，里面却是触目惊心的亏损黑洞。2024年实现营业总收入3.98亿元，这数字对于一家科创板上市公司来说，实在算不上亮眼。更令人担忧的是，与营收不成比例的巨额亏损。营业利润-6.49亿元，归属于母公司所有者的净利润-6.37亿元，扣除非经常性损益的净利润更是高达-6.63亿元！这种“增收不增利”的畸形状态，与其说是发展，不如说是饮鸩止渴，用未来的希望透支眼前的繁荣。这种财务报表，糊弄外行也许可以，但绝对瞒不过真正懂行的投资者。
上市承诺成空谈：2025 盈利目标遥不可及
回想起2022年云从科技上市之初，管理层信誓旦旦地承诺将在2025年实现盈利，如今看来，这番豪言壮语简直就是一个天大的笑话。距离2025年已经屈指可数，但云从科技的亏损不仅没有减少，反而呈现愈演愈烈的趋势。这种赤裸裸的“打脸”行为，不仅让投资者大失所望，更严重损害了云从科技在资本市场的信誉。当初IPO时画下的美好蓝图，现在看来不过是一张无法兑现的空头支票，透支的是市场对AI行业的信任。
转型阵痛：产品结构调整与市场接受度困境
云从科技并非没有意识到问题的严重性，也并非没有做出改变的尝试。他们积极推进产品与客户结构的优化调整，试图摆脱对单一项目的依赖，构建更加健康、可持续的收入体系。然而，理想很丰满，现实很骨感。转型之路充满了荆棘与坎坷。高昂的研发成本像一个巨大的吸血鬼，不断侵蚀着公司的利润，而新的技术产品在市场上的接受度却远未达到预期。这种“投入多，产出少”的困境，让云从科技在商业化道路上举步维艰。转型，变成了另一种形式的慢性死亡。
外部竞争加剧：巨头围剿，生存空间遭挤压
除了内部的困境，云从科技还面临着来自外部的巨大压力。一方面，它要与同类型的AI企业在技术、产品、价格等方面展开激烈的竞争，稍有不慎就会被对手超越。另一方面，它还要应对来自大型设备厂商、互联网巨头的跨界竞争。这些巨头拥有雄厚的资本、强大的技术实力和广泛的市场渠道，它们如同猛虎下山，不断蚕食着云从科技的市场份额。在这样的竞争格局下，云从科技的生存空间被不断挤压，如同夹缝中求生，稍有不慎就会粉身碎骨。
先发优势难抵亏损压力：商业化难题待解
不可否认，云从科技在技术和市场上拥有一定的先发优势。然而，这种先发优势在持续亏损的巨大压力下，显得如此的脆弱和不堪一击。商业化难题，始终是悬在云从科技头顶上的一把达摩克利斯之剑。它能否从激烈的市场竞争中突出重围，摆脱亏损困境，解开商业化难题的枷锁，仍然是一个巨大的未知数，一个充满挑战的命题。
推进战略转型，奋力自救
产品与客户结构深度调整：从规模扩张到可持续收入
在全球生成式AI技术如海啸般席卷而来的当下，旧的秩序被无情地打破，AI市场的竞争格局早已面目全非。云从科技并非毫无察觉，它加速推进战略转型，试图在绝境中为自己寻找一线生机。与其说这是主动求变，不如说是被时代浪潮裹挟着不得不做出的选择。这场转型的核心逻辑，是从过去盲目追求规模扩张，不顾一切地跑马圈地，转变为更加务实地构建可持续的收入体系。通过聚焦核心业务，优化资源配置，云从科技试图在激烈的竞争中重新站稳脚跟，但这种调整能否奏效，仍然充满变数。
“断尾求生”：摆脱“重研发、轻落地”的怪圈
曾经，云从科技也走过一段弯路，一味追求技术领先，陷入了“重研发、轻落地”的怪圈。大量的资金投入到了实验室里，却未能转化为实际的市场价值。技术成果与商业价值严重脱节，导致企业长期处于亏损状态。如今的战略收缩，颇有“断尾求生”的意味。云从科技试图通过放弃一些非核心业务，减少研发投入，来摆脱高投入低回报的恶性循环。然而，这种“瘦身”是否会削弱其未来的竞争力，仍然值得怀疑。
拥抱华为昇腾：弥补技术短板，寻求差异化突围
面对技术迭代的巨大压力，云从科技选择了与华为昇腾深度绑定，联合推出从容大模型训推一体机，支持千亿级参数模型训练，并构建混合模型云服务。这看起来是一个明智的选择，既可以弥补自身在算力方面的短板，又可以在行业竞争中寻求差异化的突围策略。华为在芯片与算力领域的强大实力，无疑为云从科技提供了强大的技术支撑，使其在大模型研发与应用上获得了一定的竞争优势。然而，过度依赖外部技术支持，也可能导致自身核心技术研发能力的弱化，在未来的竞争中陷入被动。
过度依赖的隐忧：核心技术空心化风险
与华为的合作，固然能够带来短期的利益，但也潜藏着长期的风险。如果云从科技长期依赖华为的技术支持，自身的研发投入就会减少，核心技术能力就会逐渐萎缩，最终沦为华为的附庸。这种“空心化”的风险，是云从科技不得不警惕的。一个企业，如果失去了自主创新的能力，就如同失去了灵魂，最终只能被市场淘汰。
大模型红海：能否在巨头夹缝中生存？
更令人担忧的是，当前AI大模型市场已经陷入一片“红海”，竞争异常激烈。百度、阿里、腾讯等互联网巨头早已凭借庞大的数据资源与生态优势占据先机。云从科技即便拥有先进的技术产品，想要在巨头林立的市场中分得一杯羹，谈何容易？它需要付出比别人更多的努力，才能在夹缝中求得生存。这不仅仅是一场技术之战，更是一场资本之战、生态之战。
AI 行业困境：技术爆发与商业变现的矛盾
云从科技的自救行动，不仅仅关乎企业自身的生死存亡，更折射出整个AI行业在技术爆发与商业变现之间所存在的深层矛盾。一方面，AI技术日新月异，不断涌现出新的突破。另一方面，AI技术的商业化落地却异常艰难，许多企业都面临着盈利困境。这种矛盾，是制约AI行业发展的瓶颈，也是所有AI企业都必须面对的挑战。如何将技术转化为实实在在的商业价值，是决定AI企业能否生存的关键。
生存还是毁灭：云从科技的激进变革之路
重构商业模式：从项目定制到标准化订阅
在AI行业的残酷淘汰赛中，云从科技的每一次抉择都犹如在悬崖边行走，稍有不慎便会坠入万丈深渊。如果云从科技想要真正实现突围，仅仅是修修补补是远远不够的，它需要进行一场更加激进的变革，彻底颠覆现有的运营模式。首先，必须重构商业模式，彻底摆脱单纯依赖项目定制的传统路径。这种模式不仅效率低下，而且难以规模化，更无法带来持续的收入。云从科技需要转向标准化产品与订阅制服务，降低交付成本，提高收入的稳定性。例如，可以将智慧城市、智慧金融等领域的垂直技术，转化为模块化软件产品，通过订阅收费实现持续营收。这不仅能够提高盈利能力，更能够增强用户的粘性。
加大技术研发投入：建立核心技术护城河
其次，云从科技要加大技术研发投入，尤其是在核心技术领域建立起难以攻破的护城河，避免陷入“为他人做嫁衣”的尴尬境地。如果仅仅是依靠外部的技术支持，那么就永远无法掌握自己的命运。云从科技需要在智能安防、医疗影像等垂直领域，通过深耕行业数据，训练更精准的专用模型，形成“技术—数据—场景”的深度绑定，筑起难以逾越的护城河。只有掌握了核心技术，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。
研发投入下滑敲响警钟：技术空心化风险加剧
然而，当前研发投入的持续下滑，已经敲响了警钟。财报数据显示，2022年，云从科技的研发费用还高达5.6亿元，2023年就已下降至4.91亿元，同比下降了12.32%；2024年前三季度，云从科技的研发费用为2.89亿元，较2023年同期相比又下降了8.08%。这种趋势如果持续下去，云从科技的技术空心化风险将会进一步加剧，最终失去竞争优势。一个企业，如果连研发投入都无法保证，那么它的未来将一片黯淡。
拓展 C 端市场：拥抱生成式 AI，开辟新增长点
最后，云从科技需要积极拓展C端市场，利用生成式AI的应用热潮，开发面向个人用户的消费级产品，开辟新的盈利增长点。生成式AI的爆发为云从科技提供了绝佳的契机，通过开发面向个人用户的智能助手、创意工具等消费级产品，不仅能开辟新的盈利增长点，更能积累海量用户数据反哺技术研发。C端市场拥有巨大的潜力，如果云从科技能够抓住这个机会，就有可能实现弯道超车。
背水一战：以激进变革撕开困局
这场AI生存之战没有退路，云从科技唯有以激进变革撕开困局，以破局思维重构竞争逻辑，才能在巨头环伺的市场中谋得一席之地。它需要彻底打破旧的思维模式，拥抱新的技术趋势，敢于冒险，勇于创新。只有这样，才有可能在残酷的竞争中生存下来，并最终实现凤凰涅槃。