2024年12月31日，大宗商品市场走势分化，沥青期货却逆势强劲，自12月19日起实现九连阳，区间涨幅达5%。截至收盘，主力合约报3708元/吨，涨幅2.09%。
分析人士指出，此轮沥青价格上涨，并非仅仅源于原油价格上涨（同期原油涨幅9.3%，沥青涨幅达19.2%），更主要的原因在于基本面：
强劲的基本面：
- 旺季需求: 9月中旬以来进入传统旺季，“金九银十”需求推动价格上涨，尽管终端需求不及预期，但供应低位支撑价格。
- 低库存: 三季度以来，沥青社会库存持续去化，11月后库存降至近五年同期低位，供需偏紧，冬储合同释放顺利，补库需求支撑价格。
- 低开工率: 9月中旬以来，沥青开工率维持低位，供应端未见起色，进一步加剧供需紧张。
- 成本端支撑: 燃料油和稀释沥青贴水上升，原料库存下降，成本端支撑增强。
期现货联动上涨: 近期沥青期货和现货价格同步上涨，山东地区现货价格半个月内从3450元/吨上涨至3600元/吨，期货价格也同步上涨，体现了期现货市场的相互作用。
未来展望：
- 短期： 1月份临近年关，终端需求下滑，主要以补库为主，预计库存或将增加，价格或将先涨后跌，存在向下压力。
- 中期： 受出口退税率下调影响，成品油出口利润压缩，炼厂利润承压，沥青供应难以提升。虽然短期库存低位支撑价格，但随着冬储合同释放，供应偏紧情况将得到缓解，库存或将出现拐点。
- 长期： 2025年沥青产能将出现净减少，但整体产能仍远大于近五年产量最高水平，行业产能过剩态势延续。明年全年沥青供应或将宽松，叠加原油价格中枢下移，沥青价格或承压，但波动性和向下弹性或小于原油。新能源汽车替代传统能源的影响也将持续显现。公路建设投资的调整以及财政政策的转向，也将会对沥青需求产生影响，具体影响程度有待进一步观察。
