比特币价格屡创新高，突破9.9万美元，即将突破10万美元大关。这波上涨的幕后推手之一，是MicroStrategy这家公司持续不断的巨额买入。
MicroStrategy自2020年起实施比特币储备战略，截至2024年11月22日，已累计花费165.8亿美元购买超过33.1万枚比特币，可能成为全球购买比特币金额最高的单一实体。
MicroStrategy的资金主要来自两大来源：可转换优先债和市价股票发行。可转换优先债面向合格机构投资者，提供高收益的同时保障本金，并通常附带强制赎回条款，促使投资者将债券转换为公司股票，从而帮助MicroStrategy以较低成本融资。市价股票发行则直接面向二级市场，公司股价越高，通过发行新股获得的资金越多，从而可以购买更多比特币。
文章将MicroStrategy的运作模式比作加强版的”灰度+Luna”。与灰度类似，MicroStrategy通过可转换优先债吸引机构投资者资金；与Luna类似，MicroStrategy通过市价股票发行直接面向市场筹集资金。但MicroStrategy的模式更为稳健，可转换优先债的到期日较长，且有强制赎回机制，风险更低；市价股票发行也为单向模式，避免了Luna式的“死亡螺旋”。
MicroStrategy CEO Michael Saylor提出的“三重最大主义”策略，即通过现金流、高估时发行股票和低利率时发行债务三种途径买入比特币，也得到了充分的实践。MicroStrategy的持续买入行为，以及其独特的融资模式，为比特币价格的上涨提供了强有力的支撑，也使其成为加密市场中一个备受关注的现象。
