法国巴黎银行在其2025年展望报告中预测，美国国债收益率将上升，强势美元将推动美元兑欧元汇率达到平价。该行认为，由于特朗普政府的关税政策，美国通胀将在2025年年中开始回升，美联储全年将维持利率不变，目标区间为4.25%-4.5%。
该行建议投资者继续低配美国国债，预计经济软着陆后，通胀将加速，10年期国债收益率将在年底达到4.65%。同时，美债与德债2年期利差将扩大0.45个百分点，导致美元兑欧元汇率跌至平价。
与之形成对比的是，欧洲央行预计将继续降息，每次25个基点，直至利率降至2%。
基于通胀上升和美联储维持紧缩政策的预期，法国巴黎银行建议投资者做多5年期美国通胀保值国债和美元。虽然客户对美国债券收益率走势存在分歧，但多数客户认同强美元交易。
投资者需要关注美国国债期限溢价，即投资者为应对通胀上升和债券供应增加而要求的更高收益率。对于欧元区，该行建议持有长期债券，预计10年期德国国债收益率将在第一季度跌破2%，年底达到2.25%。
法国巴黎银行首席美国经济学家James Egelhof预计，美联储将在下周采取鹰派降息25个基点，但在2025年不会进一步降息，并指出美联储仍在摸索中性利率水平。