從人聲鼎沸到門可羅雀：Bitcoin Asia 的冰火兩重天
我還記得去年五月，踏入香港會展中心 Bitcoin Asia 主會場的那一刻，彷彿置身於加密貨幣的黃金時代。空氣中瀰漫著興奮與期待，每個展位都擠滿了人，熱烈地討論著各種新穎的概念：二層鏈、DeFi 協議、NFT、鏈遊，彷彿比特幣生態的無限可能即將爆發。那時的比特幣，還沒有顯露出泡沫破裂的跡象，所有人都相信，這是一個「生態繁榮」、「項目繁多」的時代。
但今年，同樣的地點，同樣的展會，卻呈現出截然不同的景象。一位項目負責人 Jack 苦笑著告訴我：「展位他們找我要 5 萬 U。」這筆錢對於一個還沒拿到融資的比特幣 DeFi 項目來說，實在太過沉重。他選擇在 Bitcoin Asia 展廳同一層的 Bitcoin Summit 邊會上，租了一個小小的展台，帶著自己的項目，希望能吸引一些目光。
我四處張望，主會場的展位稀稀落落，僅有十個左右，與去年的盛況相比，簡直是天壤之別。「今年的展台都沒有賣完」，一位參展方私下透露。去年熱鬧非凡的比特幣生態項目，如今大多已銷聲匿跡，只剩下礦機廠商及其渠道商，以及幾個去年也來過的頭部錢包項目，勉強撐場面。能夠連續參展，或許也代表著他們擁有穩定的現金流，願意為品牌宣傳買單。而那些曾經風靡一時的「比特幣生態」，如今看來，不過是曇花一現。
五萬美金的展位費：誰還在乎比特幣敘事？
Jack 的選擇，或許也反映了當下許多比特幣生態項目的困境。5 萬美金的展位費，對於一個隨時可能崩盤的項目來說，簡直是一筆天文數字。與其把錢花在這種華而不實的宣傳上，不如省下來，多苟延殘喘幾天。更何況，如今的市場，早已不再相信那些天花亂墜的「比特幣敘事」。
究竟是誰還在乎比特幣生態？這個問題，或許沒有人能夠給出明確的答案。但從 Bitcoin Asia 主會場的冷清景象來看，答案似乎已經呼之欲出。
昔日明星黯淡：比特幣生態的崩盤與倖存者
去年的 Bitcoin Asia，比特幣生態簡直是萬眾矚目的焦點。各種各樣的項目，如雨後春筍般冒出，爭奇鬥艷，彷彿誰都能在這個新興的生態系統中分一杯羹。然而，短短一年時間，風雲變色，許多昔日的明星項目，如今已經黯然退場，甚至徹底崩盤。究竟是什麼原因導致了這一切？誰又能在這場殘酷的生存遊戲中存活下來？
DePIN 礦機的幻夢：圈錢遊戲的終局？
還記得去年在主會場擁有大型展位的某鏈遊項目團隊嗎？他們當時大力宣傳一種 DePIN 挖礦概念，聲稱只要購買他們銷售的遊戲機，就能邊玩遊戲邊挖礦，簡直是一舉兩得。然而，理想很豐滿，現實很骨感，這個項目最終未能發幣，也未能實現其承諾的挖礦功能。一位團隊成員無奈地表示：「被罵也沒辦法，不敢發幣，幣價護不住。」
這種 DePIN 礦機的幻夢，其實是許多比特幣生態項目的一個縮影。他們打著創新的旗號，實際上卻是玩著圈錢的遊戲。先用各種華麗的包裝吸引投資者，然後再用各種藉口拖延或取消發幣，最終讓投資者血本無歸。這種項目，短期內或許能賺到一些錢，但長期來看，無疑是飲鴆止渴。
機構踩雷：誰還敢重倉比特幣生態？
曾幾何時，重倉比特幣生態的投資機構 ABCDE，也風光無限。然而，今年上半年，他們卻宣布暫停新的項目投資。據統計，他們投資的六個已發幣項目，均表現慘淡，其中不乏梅林鏈和 Babylon 這樣的知名項目，從最高點跌幅巨大。這無疑給那些還想All in比特幣生態的投資者敲響了警鐘。
Jack 也表達了類似的看法：「這些項目多是圈錢的『旁氏』，短短幾個月週期內便消失。」Bitcoin Asia 大會上，主會場上比特幣生態項目的缺席，正是這一現實的體現。
礦業的寒冬：減半後的生存遊戲
相比之下，比特幣挖礦賽道似乎更具確定性。然而，隨著挖礦難度上升和監管變化，這個重資產產業也不再如往昔火熱。自 2024 年比特幣減半後，挖礦獎勵減少 50%，網絡算力卻創新高，導致礦業單位收入從約 0.12 USD/TH 降至 0.049 USD/TH。2025 年上半年，挖出一枚比特幣的成本同比上漲逾 34%，超過 7 萬美元。礦企們也在尋求新出路，包括 IPO、轉型加密財庫公司等。一位礦商工作人員告訴我，廠商壓力很大，參會是希望露面、促成合作，但市場仍是存量競爭。
雖然壓力大，但是賣礦機，又或者是提供礦場建設的一站式服務，本質上在圈內更偏實體經濟的賽道。有著穩定的盈利模式。也就更可能活得長久。
錢包的迷茫：堅守還是轉型？
而另一個兩年都參加的則是 Unisat 和 Xverse 這樣的頭部錢包，則因為卡住了比特幣生態裡錢包這個生態位，還算是可以維持，但迷茫仍舊是主旋律，Unisat 的一位工作人員就跟我說「現在比特幣生態處於低谷，我們感覺也沒有什麼方向。但是展還是要參加，也要持續的品牌曝光和建設。」這或許也反映了當下許多比特幣錢包的困境：一方面，他們是比特幣生態的重要基礎設施，必須堅守；另一方面，比特幣生態的低迷，也讓他們看不到明確的發展方向，只能在迷茫中摸索。
DAT 的異軍突起：新瓶裝舊酒？
當比特幣生態一片哀鴻遍野之際，DAT (Data Availability Layer) 卻異軍突起，成為了當前最熱門的話題之一。在 Bitcoin Asia 的各個論壇和會議上，DAT 的身影無處不在，彷彿是拯救比特幣生態的救命稻草。多位重量級嘉賓，包括趙長鵬和 Blockstream 創始人 Adam Back，都在發言中頻繁提及 DAT，使其熱度更上一層樓。
但 DAT 究竟是什麼？它又為何能在此時脫穎而出，成為新的熱點？
加密財庫：華爾街的新寵？
今年，各類加密財庫公司如雨後春筍般湧現，它們利用金融手段融資，然後再購買加密貨幣，公司的股價與加密貨幣的市值緊密掛鉤。這種模式，讓傳統金融投資者更容易接觸到加密資產，也更容易接受加密貨幣的理念。相較於直接投資加密貨幣，投資加密財庫公司的股票，似乎更具吸引力。
嘉賓們認為，加密財庫是一種讓傳統金融資金進入加密貨幣市場的有效途徑，也是推動加密貨幣發展的重要力量。然而，這種模式是否真的能夠持續？它又是否會帶來新的風險？這一切，還有待時間的檢驗。
說到底，加密財庫的模式，其實是一種新瓶裝舊酒。它本質上還是利用傳統金融的槓桿效應，來放大加密貨幣的收益。如果加密貨幣的價格持續上漲，那麼加密財庫就能夠獲得豐厚的利潤；但如果加密貨幣的價格下跌，那麼加密財庫也將面臨巨大的虧損。這種模式，看似創新，實則暗藏風險，投資者務必謹慎。
川普之子的狂熱與香港的踟躕
除了 DAT 之外，美國前總統川普的次子 Eric Trump 的到來，無疑是 Bitcoin Asia 全場的另一個熱點。作為壓軸嘉賓，他的演講充滿了激情和感染力，現場反響熱烈。人們紛紛舉起手機，記錄下這位政治新星的每一個瞬間，彷彿看到了加密貨幣的未來。
然而，在這場狂熱的背後，也隱藏著一些不為人知的暗流。香港，作為一個特殊的地區，在擁抱加密貨幣的同時，也面臨著來自各方面的壓力。這種壓力，使得香港在加密貨幣的發展道路上，顯得有些踟躕。
Eric Trump 的造勢：比特幣百萬美元的豪賭？
Eric Trump 在演講中，毫不掩飾地表達了對加密貨幣的樂觀態度。他猛烈批評現任總統拜登的無能，並盛讚其父親川普政府為加密貨幣帶來的繁榮。他甚至預測，比特幣將達到 100 萬美元一枚！這種激進的言論，引發了現場觀眾的陣陣歡呼。
但這種預測，究竟是基於事實，還是純粹的政治造勢？我們不得而知。但可以肯定的是，Eric Trump 的演講，成功地吸引了人們的眼球，也為 Bitcoin Asia 增添了不少話題性。此前，他還出席了在日本舉辦的 WebX2025 活動，行程緊湊，可見其對亞洲加密貨幣市場的重視。
香港的雙面性：擁抱還是規避？
然而，就在 Eric Trump 在台上激情演講的同時，一些香港的官員和議員，卻因為接到指示，不得不退出了 Bitcoin Asia 的活動。據《南華早報》報道，香港證監會執行董事葉志衡和香港立法會議員吳傑莊，就是因為被告知不要與 Eric Trump 同台，而選擇了離席。
這種情況，充分體現了香港在加密貨幣領域的雙面性。一方面，香港希望以金融中心的身份，擁抱加密貨幣，吸引更多的產業和資本落地；但另一方面，香港又無法完全擺脫大環境的約束，在政策表達上依舊謹慎克制。這種矛盾的心態，使得香港在加密貨幣的發展道路上，顯得有些進退維谷。
會場內外的真心話：加密貨幣的真實溫度
Bitcoin Asia 的會場，就像一個舞台，台上的人們竭力表演，台下的人們則各自揣測。然而，真正的想法，往往隱藏在舞台之外，在那些非正式的場合，才能聽到一些真心話。趙長鵬在香港大學舉辦的邊會演講，就比在 Bitcoin Asia 會場所說的內容，輸出了更多對香港當下政策的批判和建設性意見。這或許也說明，在更加輕鬆和私密的環境下，人們更願意表達真實的想法。
CZ 的場邊碎語：香港政策的批判與期許
趙長鵬在港大的演講，內容更加犀利，也更具建設性。他毫不客氣地指出了香港當下加密貨幣政策的不足之處，並提出了許多改進的建議。他希望香港能夠更加開放和包容，吸引更多的加密貨幣企業和人才。
這種敢於直言的精神，贏得了現場觀眾的讚賞。但這種言論，是否能夠傳達到香港政府的耳中，並促使他們做出改變？我們不得而知。但至少，趙長鵬的場邊碎語，為香港的加密貨幣發展，帶來了一些新的思考。
被噤聲的聲音：政治的陰影？
然而，並非所有聲音都能夠自由地表達。前文提到的香港官員和議員，因為接到指示，不得不退出 Bitcoin Asia 的活動。這種情況，讓人不禁聯想到政治的陰影。
在香港這個特殊的地區，政治因素往往會對經濟活動產生影響。加密貨幣，作為一種新興的金融工具，自然也難以倖免。被噤聲的聲音，或許代表著香港在加密貨幣領域的某種無奈。在擁抱加密貨幣的同時，香港也必須考慮到來自各方面的壓力。這種壓力，使得香港在加密貨幣的發展道路上，充滿了挑戰。
週期縮影與香港切面：Bitcoin Asia 的冷暖自知
Bitcoin Asia 的熱鬧與冷清，既是整個加密貨幣行業週期的一個縮影，也或許是香港在這個快速變化的世界中所扮演角色的側面寫照。展會的興衰，反映了市場的情緒和資金的流動；而香港的搖擺，則體現了其在政治和經濟之間的掙扎。在這個充滿變數的時代，沒有人能夠預測未來。但至少，我們可以從 Bitcoin Asia 這個小小的切面中，看到一些趨勢，感受到一些溫度。
加密貨幣的未來，究竟會走向何方？香港又將在其中扮演什麼樣的角色？這些問題，或許沒有明確的答案。但可以肯定的是，這個行業充滿了機遇，也充滿了挑戰。只有那些能夠適應變化、勇於創新的人，才能在這個舞台上脫穎而出。
Bitcoin Asia，或許只是一個小小的展會，但它卻承載著無數人的希望和夢想。無論是參展商，還是觀眾，都希望能夠在這個舞台上找到自己的位置，實現自己的價值。而這個舞台，也將繼續見證加密貨幣行業的發展和變遷。