Binance 的新花樣：LDUSDT 真的是用戶的福利嗎？
幣安（Binance）最近又搞了個新玩意兒，叫做 LDUSDT，號稱是什麼獎勵型保證金資產。繼去年的 BFUSD 之後，這又是另一個可以用來做合約交易保證金的「穩定幣」理財產品。先別急著歡呼，讓我們好好 dissect 一下，看看這葫蘆裡賣的究竟是什麼藥。韭菜們的錢包已經夠扁了，可經不起再被割一刀。
LDUSDT 這個東西，從一開始就透著一股詭異。官方自己都說了，它並非穩定幣。這就好比一個飯館跟你說，我們這的「招牌菜」其實不是菜，那你吃個什麼勁兒？用戶可以把手裡的 USDT 簡易收益彈性產品資產換成 LDUSDT，聽起來好像很方便，但背後恐怕沒那麼簡單。
LDUSDT：掛羊頭賣狗肉的「穩定幣」？
收益性保證金？別被名詞迷惑了！
LDUSDT 最大的賣點，就是它既能當交易保證金，還能賺收益。幣安允許用戶用 LDUSDT 作為永續合約的保證金，同時還能從「保本賺幣」活期產品裡拿點年化回報。聽起來是不是很美好？但仔細想想，這不就是把你的錢鎖在幣安的生態裡，然後給你一點蠅頭小利，讓你覺得自己賺到了嗎？真正的穩定幣，是讓你隨時可以拿走，想幹嘛幹嘛，而不是被綁在一個交易所裡。
Binance 的算盤：一邊賺利息，一邊割韭菜？
老牌加密社區本末社區的創始人說得好：「如果 Binance 選擇用 FDUSD 來重建借貸和永續合約的流動性，底層的 USD 還可以賺美債」。這話的意思是，幣安一邊用你的錢去賺美債的利息，一邊還能賺合約的資金費。LDUSDT 本質上就是幣安與用戶分享以上收益的產品？別逗了，分享收益？我看是分享風險吧！幣安賺得盆滿缽滿，用戶能分到幾根毛？這種「三雕」的好事，最大的受益者永遠是平台，而不是你我這些小散。
LDUSDT 與 BFUSD：換湯不換藥？
BFUSD 的曇花一現：高收益背後的陷阱
幣安去年搞的 BFUSD，也號稱能提高流動性，但結果呢？收益波動大得嚇人，巔峰時期能達到超高的 APY，但市場行情不好，收益就直接歸零。更可氣的是，散戶和專業交易者的利率還不一樣，高頻交易者和大戶能賺得更多，普通用戶只能喝西北風。說白了，BFUSD 就是給專業交易者設計的工具，散戶就是去送人頭的。
LDUSDT 的偽裝：穩定幣的另一種玩法？
LDUSDT 雖然和 BFUSD 用法很像，但收益構造卻不一樣。BFUSD 是基於對衝策略和質押實現，LDUSDT 的收入則源於 Binance 與用戶分享保本賺幣的年化收益。聽起來好像更穩定了，但代價是什麼？收益率肯定不會太高。牛市的時候，這種收益率根本看不上眼，但在熊市，對於想要同時保有穩定收益以及流動性的人來說，或許是個選擇。但說到底，這還是把你的錢鎖在幣安的生態裡，讓它為你「打工」。
Binance 的野心：榨乾用戶的每一滴血？
活性化穩定幣？還是綁架用戶資金？
KOL 「Loki_Zeng」說：「Binance 太卷了，想到了穩定幣的生息與流通分離會是一個必然的終局，但沒想到最後革命 Binance 的是 Binance 自己」。這話說得夠直接，幣安無論是搞 BFUSD 還是 LDUSDT，目的都是一樣的：把大量在交易所閒置的穩定幣活性化，並套上槓桿的外殼，讓它們待在 Binance 生態內，持續為實際業務提供活力。說白了，就是想盡一切辦法把你的錢留在幣安，讓你為它創造價值。
流動性陷阱：誰在為 Binance 的遊戲買單？
這塊流動性毛巾中的水被一雙更大的手擠壓，能否幫助我們在「放水」前度過乾涸的時光呢？我對此表示懷疑。幣安推出這些產品，看似是為了提高流動性，讓用戶賺點小錢，但實際上，它是在構建一個更大的生態系統，把用戶的資金牢牢綁在自己的戰車上。在這個遊戲裡，幣安永遠是莊家，而用戶，永遠是韭菜。或許在牛市裡，這些小恩小惠能讓你感到高興，但在熊市裡，你就會發現，自己已經深陷流動性陷阱，想跑都跑不掉了。