印度11月份的通胀率降至5.48%，低于市场预期和前值5.88%，这在一定程度上缓解了市场对于通胀过高的担忧。然而，印度央行（RBI）在上周的货币政策会议上仍决定维持关键利率在6.5%不变，这一决定凸显出央行对通胀风险的持续警惕。
此次决定的背后是多重因素的考量。一方面，尽管通胀率有所下降，但仍高于印度央行设定的4%的目标。另一方面，印度第二季度经济增长仅为5.4%，低于预期，经济增长放缓为央行维持利率不变提供了另一个理由。央行需要在控制通胀和刺激经济增长之间取得平衡。
印度央行此前曾警告称，恶劣天气和全球农产品价格上涨可能会推高食品价格，进而影响整体通胀。虽然预计四季度物价上涨将加速，但央行预测，到2025年3月，整体通胀率将回落至4.8%。央行同时指出，由于蔬菜价格的季节性回落和秋收，食品通胀可能在第四季度有所缓解。
农业是印度经济的支柱产业，食品价格对整体通胀率具有显著影响。印度使用消费者食品价格指数（CFPI）单独衡量食品价格通胀，这使其成为央行关注的焦点。未来食品价格的走势，将是影响印度通胀的关键因素，而国际原油价格波动、全球经济衰退风险以及国内货币供应量等因素，都将对印度的通胀预期产生重要影响。
值得关注的是，虽然通胀率下降和经济增长放缓为降息提供了理由，但地缘政治风险、全球供应链中断以及潜在的国际资本外流等因素，也增加了央行维持利率不变的谨慎性。在复杂的国内外环境下，印度央行将继续密切关注通胀走势、经济增长以及其他宏观经济指标，以制定未来的货币政策，平衡通胀控制与经济增长之间的关系。
