港股震荡下的众生相：科技股的寒冬，内银股的春意，黄金股的避风港
2025年3月13日港股的午间收盘，弥漫着一种不太舒服的氛围。恒生指数、恒生科技指数、国企指数，集体飘绿，仿佛预示着什么。看着屏幕上那些跳动的数字，我的心情也跟着起伏不定。
科技股的黯然失色：创新还是泡沫？
曾经风光无限的科技股，如今却成了下跌的重灾区。快手跌超5%，哔哩哔哩跌近4%，阿里巴巴、美团也跌超2%。这些名字，哪个不是曾经站在风口浪尖的弄潮儿？
我不禁想起去年年末和朋友的一次争论。当时，我坚持认为某些互联网企业的估值存在泡沫，过度依赖流量变现，缺乏真正的技术创新。朋友则反驳说，这是新经济的必然，要用发展的眼光看问题。
现在看来，市场似乎给出了答案。这些科技巨头，在经历了野蛮生长后，开始面临增长瓶颈。监管的收紧、竞争的加剧、用户增长放缓，每一个因素都在考验着它们。
以快手为例，虽然短视频行业依然火热，但同质化竞争日益严重。烧钱补贴、流量导流，这些老套路还能走多远？更何况，内容质量良莠不齐，低俗、媚俗之风屡禁不止，也让快手备受诟病。
阿里巴巴和美团的境遇也好不到哪去。反垄断调查的阴影挥之不去，社区团购业务也面临着政策风险。这些曾经的明星企业，需要重新审视自己的商业模式，寻找新的增长点。
反思：互联网的下半场怎么走？
互联网的下半场，不能再靠烧钱、流量、概念来支撑。真正的创新，才是王道。我们需要更多的硬科技，而不是更多的“割韭菜”的工具。
内银股的逆势上扬：价值回归还是昙花一现？
在科技股一片哀嚎声中，内银股却逆势走强。招商银行涨近2%，这让不少投资者眼前一亮。
机构给出的理由是，财政政策更加积极，货币政策适度宽松，重点领域化险力度不减，银行基本面积极因素积累。此外，市值管理加力重塑银行估值，中长期资金入市利好行情兑现。
说实话，我对这些机构的研报，向来是半信半疑。银行股的估值长期偏低，这是不争的事实。但银行的盈利能力，也受到宏观经济的影响。如果经济下行，不良贷款增加，银行的日子也不会好过。
更何况，银行的创新能力相对较弱。在互联网金融的冲击下，传统银行的地位正在受到挑战。支付宝、微信支付等移动支付方式，已经改变了人们的支付习惯。银行需要加快数字化转型，才能适应新的竞争环境。
不过，中长期资金入市，对银行股来说，确实是一个利好消息。保险资金、ETF被动资金的稳定增长，有助于支撑银行估值。
警惕：内银股的风险依然存在
虽然内银股短期内可能会受益于政策利好，但长期来看，仍然面临着诸多风险。投资者需要保持谨慎，不要盲目追涨。
黄金股的避险属性：乱世买黄金，是真理还是迷信？
国际金价近日走强，伦敦金现涨至2944.51美元/盎司，创2月25日以来新高。受此影响，黄金股也整体上涨，紫金矿业涨近2%。
“乱世买黄金”，这句老话再次被人们提起。在经济不稳定、地缘政治风险加剧的情况下，黄金的避险属性凸显出来。
根据国际黄金协会数据，2025年1月全球央行净购黄金量达18吨，相当于每天买入近2万盎司。这种重要的需求支撑，也使得黄金连续三年呈现持续走升态势。
但黄金真的是万无一失的避险工具吗？我觉得未必。黄金的价格，受到多种因素的影响，包括美元汇率、通货膨胀、地缘政治风险等。
如果美元走强，黄金的价格可能会下跌。如果通货膨胀得到有效控制，黄金的吸引力也会下降。
更何况，黄金本身并不产生价值。它不像股票那样，可以分享公司的利润。黄金的价值，完全取决于人们的预期。
理性看待黄金的投资价值
黄金可以作为资产配置的一部分，但不要把它当成唯一的避险工具。投资者需要根据自身的风险承受能力和投资目标，做出理性的选择。